化工行业发展趋势

石油时代已过100年，原油带来我们的不仅仅是能源，还有基于原油的各类化工产品，它极大地丰富了我们的生活，包括塑料、合成纤维、合成橡胶、涂料、胶粘剂、有机玻璃、医药等。

在这100多年中，许多企业抓紧行业发展的先机，利用技术或资源优势，成为化工行业的开创者，又在全球化时代下通过成立合资公司、收购兼并等方式，进一步优化产品线，进行新的市场和新的行业，逐渐成为综合性的化工生产企业。

我们认为行业的发展趋势，无论是一体化和平台化，还是集聚化和高端化，都是企业为了保持健康发展，维持公司产品线盈利能力，降低产业链风险和行业波动风险所做的有益措施。它们的共通之处，就是优化产品结构，提高盈利能力。

我国化工行业发展趋势

油价维稳，石油化工受益

考察化工行业，可以按照化工原材料分为煤化工、油化工和天然气化工，按照当前全球原油价格45-55美元/桶的水平，我国油化工制品的成本要低于煤化工，主要优势在于乙烯、丙烯等烯烃制品的成本差异。我国天然气价格体制改革正在进行，国家“放开两头，管住中间”促进天然气消费量的增长，但同时取消了化肥等工业用气优惠补贴政策，使得天然气化工产业链在与煤化工竞争中不具有优势。

天然气化工产品线有限。天然气广泛应用在工业燃料、城镇燃料、交通燃料、发电和化工领域，天然气化工主要包括合成气、乙炔和氢氟酸三类产品。合成气下游主要是合成氨和甲醇，合成氨可用于制取尿素等化肥，甲醇可以生产甲醛、醋酸、MTBE、甲烷氯化物，还可以通过甲醇制烯烃技术获取烯烃制品，进而进入传统石化产品领域。乙炔可以制取聚氯乙烯（PVC）、聚乙烯醇（PVA）、BDO、PBT、PTMEG、水泥等产物。氢氟酸主要用于生产草甘膦等农药产品。

气头尿素不具优势，天然气化工发展受政策限制。我国天然气作为化工原料主要用于生产尿素、纯碱和甲醇。天然气在化工企业生产成本占比较高，其中氮肥占40-70%，纯碱占30%，甲醇占40%。

煤化工竞争性依赖油价。2011-2014年，由于全球油价保持在100美元/桶以上，我国是个多煤少油的国家，因此大力发展煤化工产业，尝试以煤制取烯烃、煤制油、煤制气等项目。2016年新增产能110万吨/年，全部来自煤（甲醇）制烯烃，我国煤制烯烃产能已达到449.5万吨，共17套装置，占乙烯总产能的19%。